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吡虫啉是烟碱类杀虫剂的代表，是烟碱类超高效杀虫剂，具有广谱、高效、低毒、低残留，害虫不易产生抗性，对人、畜、植物和天敌安全等特点，并有触杀、胃毒和内吸等多重作用，主要用于防治刺吸式口器害虫。吡虫啉是具有内吸性的新烟碱农药，对多种作物具有强劲的功效，包括棉花、大米、马铃薯、甘蔗、柑橘、腰豆、烟草、玉米、大豆、番茄、小麦等。该产品在全球120多个国家的广泛作物上有登记使用，具有广谱杀虫作用，防控刺吸式害虫以及粉虱、粉蚧、蚜虫、牧草虫、白蚁等。
吡虫啉的主要成本是CCMP和咪唑烷，2017年吡虫啉平均拟合的近似毛利率为31%，2018年明显下滑至26%，2019年下降趋势减缓，平均拟合的近似毛利率为23%，但2019年行业毛利已经被压缩得很小，不到三万每吨，再扣除其他原料、人力、环保费用等成本，没有太多继续下降的空间，吡虫啉价格继续下跌空间不大。
农药中间体咪唑烷华东(元/吨)
数据来源：公开资料整理
吡虫啉拟合的近似毛利
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CCMP即二氯五氯甲基吡啶，是一种农药中间体。我国生产CCMP有四种工艺路线，我国绝大多数的吡虫啉生产装置采用环戊二烯-丙烯醛工艺生产CCMP。环戊二烯-丙烯醛工艺路线较短，成本较低，产品质量较好，但三废排放量大，每生产1t吡虫啉约产生14～28t的废水、1.3~2.9t左右的废渣及大量的丙烯醛、丙烯腈等有毒气体，处理难度大，对环境污染严重，因此自环保加压后，环保技术和设备储备不足的小企业部分被迫关停，CCMP及吡虫啉整体开工率降低，行业实际集中度上升，产品价格明显上涨。
生产CCMP的环戊二烯-丙烯醛工艺路线的主要原材料是丙烯腈和丙烯醛，两者用量相当，因此CCMP的生产成本主要取决于丙烯腈和丙烯醛的价格。2019年丙烯腈产能2337千吨，同比增加12.52%，表观消费量2279千吨，同比仅增加5.75%，自2018年底丙烯腈价格便持续下滑。2020年浙江石化、昊庆化工、科鲁尔计划共投产520千吨，相较2019年丙烯腈总产能增加22.25%。
2014-2018年全球丙烯腈产能（万吨）
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丙烯腈价格
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CCMP成本总体有望继续下降，虽然产品价格也同时下降，但成本下降得更多。丙烯腈自2017年10月份价格最高点以来价格累计下滑约41%，CCMP价格下降约25%。CCMP产品价格因产能受限下降空间有限，对于如江苏长青等CCMP自产的农药企业来说，成本的下降可以一定程度上弥补吡虫啉和啶虫脒价格的下降。
智研咨询发布的《2020-2026年中国吡虫啉行业市场供需形势及投资战略分析报告》数据显示：吡虫啉自2017年底价格开始下滑，截至目前价格累计下滑46%，至13万元/吨，啶虫脒价格类似。近几年，吡虫啉最低价格出现在2015年，最低为91500元/吨，当时原药价格下滑是由于杀虫剂市场整体疲软引起的，企业开工率也达到了历史最低点。2019年，相较2015年产能略有下降，开工率为47%，明显高于2015年的37%，证明下游需求较弱，企业环保压力较2015年明显上升，吡虫啉和啶虫脒产品价格难以回到15年最低价格，未来下跌空间有限。
CCMP价格
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2015-2020年吡虫啉行业市场规模情况
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2013-2020年吡虫啉价格
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吡虫啉产能产量（千吨）
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2014-2019年吡虫啉开工率
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吡虫啉在拌种剂（玉米、水稻、小麦、棉花等）领域的应用前景广阔。随着传统拌种剂逐步退出市场，吡虫啉凭借有效且低毒的特点逐步渗透传统拌种剂市场中。目前长青股份吡虫啉龙头企业之一，具有3000吨的产能；其他企业还有中农联合、克胜化工、海利尔，产能在3000-4000吨左右。
吡虫啉生产企业及产能
公司名称 所在地区 名义产能（吨） 长青股份 江苏 3000 中农联合 山东 4000 克胜化工 江苏 4000 海利尔 山东 3500 野田化工 河北 2500 中化国际 浙江 2000 江苏常隆 江苏 2000 红太阳 江苏 1000 华星化工 安徽 1000 扬农化工 江苏 700 青岛凯源祥 山东 500 威远生化 河北 300 合计 24500
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